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巨量库存需要消化 原糖维持区间整理

2018-12-14 10:58
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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【巨量库存需要消化 原糖维持区间整理】展望2018/2019榨季,鉴于各主产国整体减产幅度不明显,国际糖市产量仍处于相对高位。预估2018/2019榨季原糖将维持在底部区间振荡。未来印度出口政策将是左右市场的重要因素。如果印度实现巨量出口,不排除原糖有跌破11美分/磅的可能性。(期货日报)
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  展望2018/2019榨季,鉴于各主产国整体减产幅度不明显,国际糖市产量仍处于相对高位。预估2018/2019榨季原糖将维持在底部区间振荡。未来印度出口政策将是左右市场的重要因素。如果印度实现巨量出口,不排除原糖有跌破11美分/磅的可能性。

  印度产量处于相对高位

  据ISMA最新预估称,三个主要甘蔗种植州北方邦、马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦受水涝、降水不足及虫害等自然灾害影响,2018/2019榨季印度糖产量预估下调至3200万吨。并且再考虑到甘蔗从产糖向产乙醇的转换量,糖产量进一步降至3150万吨,但总产量较2017/2018榨季仅减少约1.6%,而且其国内消费量预计为2600万吨,产销过剩超过500万吨。此外,目前印度已经进入榨季生产。ISMA数据显示,2018/2019榨季截至11月30日,印度糖厂已产糖397.3万吨,略高于上榨季的391.4万吨。相比于去年同期已有450家糖厂开榨,今年为415家。以目前的生产进度推算,不排除印度实现超预估的产量。

  新榨季巴西面临增产

  受原油上涨及原糖下跌共影响,今年以来巴西生产商将更多的甘蔗投入乙醇生产,使得巴西食糖产量大幅减少。UNICA最新报告显示,巴西中南部地区2018/2019榨季截至11月上旬累积生产食糖2522万吨,同比下降26.82%,但累计压榨甘蔗5.29亿吨,同比仅下降4.55%。因此,大幅减产的原因是制糖比例从去年47.41%下滑至目前35.81%。2019/2020新榨季,整个巴西市场乙醇生产已经最大化。一方面,原油价格从10月初的最高76.9美元/桶跌至目前的50美元/桶附近,使得乙醇价格从高位回落。另一方面,原糖价格从低位反弹,乙醇对白糖的盈利优势大幅缩小。相比最初的预期,现在巴西许多生产商更加倾向于在2019/2020榨季将更多的甘蔗可能生产成糖。经纪商兼咨询公司INTL FCStone最新报告预测,在明年4月开始的2019/2020榨季,巴西中南部地区糖产量将达到2960万吨,高于2018/2019榨季的2630万吨,有望增产330万吨。

  巨量库存需要消化

  由于2017/2018榨季印度增产58.6%,累积了巨量库存,2018/2019榨季印度期初库存达到1070万吨。此外,2018/2019榨季印度产销过剩仍超过500万吨,叠加巨量库存,印度本土食糖市场严重过剩。目前政府正试图刺激出口以减少国内巨量库存。除了补贴政策以外,印度政府还派遣代表团到孟加拉国、中国和马来西亚等国家进行出口游说。目前,孟加拉国商务部有意取消对从印度进口的糖征收的40%关税。

  据印度行业消息称,印度已锁定近100万吨的原糖出口,较上榨季出口总量已增加55万吨。未来印度出口政策将是左右国际市场的重要因素。如果印度有巨量出口,那将会对国际贸易流造成极大的冲击。

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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